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乐博体育-工程机械企业加快国际化进程

发布日期:2022-11-14 来源:乐博集团运营部

2015-01-15 | 发布者:柴喜男 | 来自中国证券报将来“一带一路”国度计谋的实行无望拉开工程机器需求,但时候和水平具有不肯定性。本土企业加快国际化历程,不竭拓展海外市场以期成为新的增加点。 2014年以来,固定资产投资增速继续放缓,特殊是房地产行业下行压力凸显,项目机器首要产物销量同比年夜幅降落,行业下行压力加年夜。同时项目机器产物出口增速延续下滑。今朝项目机器市场存量装备饱和度较高,因为下流需求疲软,前期的产能扩大使得产能多余场合排场较为凸起,各首要厂商面对较年夜的运营压力,全体收入和利润延续下滑,应收账款范围增加,信誉发卖还款过期比例上升。

将来 一带一路 国度计谋的实行无望拉开工程机器需求,但时候和水平具有不肯定性。本土企业加快国际化历程,不竭拓展海外市场以期成为新的增加点。

部门项目机器企业国际并购重组环境

并购主体 时候 具体事项 被并购企业首要营业

徐工团体2011.07 并购荷兰AMCA公司和德国FT公司,别离取得100%和75%股权,并在德国扶植徐工海外手艺中间 液压件零部件研发制造

2012.07 与德国施维英公司进行股权交割,具有施维英52%的控股权 混凝土机器

中联重科(000157,股吧)2008.09 以1.63亿欧元收购世界第三年夜混凝土机器制造商意年夜利CIFA公司60%股权 混凝土机器

2013.09 出资2.36亿美元取得意年夜利CIFA公司残剩股权,实现对其100%控股

2014.04 出资3.46亿元收购德国M-TEC公司

2014.08 与荷兰Raxtar公司签约,拟收购其35%股权 起落机

三一团体2012.01 以3.24亿欧元收购世界第一年夜混凝土机器制造商德国普茨迈斯特90%股权 混凝土机器

2013.05 出资5489.77万美元取得普茨迈斯特10%股权,买卖完成后持有普茨迈斯特100%股权 混凝土机器

2014.05 以1.08亿欧元认购帕尔菲格10%股分;帕尔菲格向三一汽车起重机器无限公司增资后持有其10%股权 起重机

柳工团体 2011.01 签订关在收购HSW平易近品项目机器营业的初步和谈 推土机、装载机、发掘机

2012.01 完成对波兰HSW公司项目机器营业单位项目标收购

2014年度全球项目机器制造商10强

排名 全球10强

公司名称 国别 发卖额

(亿美元)

1 卡特彼勒 美国317.15

2 小松建造所 日本166.21

3 沃尔沃建筑装备 瑞典 83.12

4 利勃海尔 德国 77.57

5 徐工团体 中国 77.06

6 日立建机 日本 76.27

7 特雷克斯 美国 70.84

8 阿特拉斯 科普柯 瑞典 64.19

9 中联重科 中国 63.66

10 三一重工中国 61.66

一带一路 计谋实行拉动需求

项目机器行业成长的首要动力来自在固定资产投资,此中房地产(000736,股吧)和根本举措措施扶植是最首要的鞭策身分。

2013年,项目机器行业发卖额为5663亿元,同比增加0.7%,是近十年来的最低增速程度。2014年1-9月,我国固定资产投资增速继续放缓,特殊是房地产行业呈现下滑,项目机器首要产物销量同比年夜幅降落,行业下行压力加年夜。

为包管经济安稳增加,增进经济体系体例鼎新的顺遂推动,在2014年10-11月时代国度发改委稠密批复了投资总额约7600亿元的根本举措措施扶植项目。同时在APEC会议时代, 一带一路 即 丝绸之路经济带 和 21世纪海上丝绸之路 的计谋计划获得亚洲、欧洲等浩繁国度和经济体的认同。 一带一路 计谋计划在鞭策区域经济一体化、欧亚年夜陆经济融会的同时将慢慢处理我国行业产能多余、资本过度集中、区域经济成长不服衡等问题,并将有用拉动出口、提高固定资产投资增速。持久来看,在区域经济互联互通等多项利好政策的刺激下,宏不雅经济仍将延续向好,也将利好我国项目机器行业。但短时间内,在以中高速、优布局、新动力(310328,基金吧)和多挑战为首要特点的 经济新常态 下,全国固定资产投资增速或将继续下行,项目机器行业止跌尚需光阴。

在项目机器的下流行业中,房地产行业占项目机器下流总需求的比重达17%摆布。2014年以来房地产市场下行压力凸显,下半年以来 双向调控 乐博体育、小我住房贷款政策松绑和 降息 等政策刺激房地产行业降幅减缓。

2014年1-9月,房地产行业融资情况趋紧,市场急速转冷,房地产发卖和新开工面积增速别离为-8.60%和-9.30%。房地产行业是依照房地产发卖增添-地盘购买-房地产投资的挨次进交运转,房地产发卖下滑在必然水平上预示了房地产投资增速的进一步降落,前三季度房地产开辟投资完成额增速下滑至12.50%。2014年二季度以来多地当局打消或放松限购,截至10月底,除北京、上海、广州、深圳四个一线城市和三亚以外,46个限购城市傍边41个已正式打消或变相放松限购,以落实 双向调控 的思绪。同时2014年9月底,央行和银监会出台新规松绑小我住房贷款政策。受此影响,2014年10月全国房地产开辟投资额和商品房发卖同比降幅均有所收窄,房地产开辟企业地盘购买面积也同比转正。2014年11月,央行公布下调金融机构人平易近币贷款和存款基准利率,在下降房地产企业融资本钱的同时减缓购房者贷款压力,估计将对购房需求构成必然刺激。

根本举措措施扶植投资快速增加

根本举措措施扶植占项目机器下流总需求的比重为40%摆布,对项目机器需求的拉动感化最年夜。2014年1-9月,我国连续出台了一系列微刺激政策,根本举措措施扶植投资增速为20.95%。2014年10月以来我国批复根本举措措施扶植项目标速度较着加速,估计将来基建投资增速仍将连结在高位。

水利方面,2011年的中心1号文件《关在加速水利鼎新成长的决议》提出,力争此后10年全社会水利年平均投入比2010年超出跨越一倍,估计2011-2020年这十年内的国内水利投资总额将跨越4万亿元。2014年5月,国务院摆设加速推动节水供水严重水利项目扶植,提出在2014-2015年和 十三五 时代慢慢开工扶植172项节水供水严重水利项目,总投资范围年夜约为6000亿元。2014年1-9月我国水利治理业固定资产投资增速为23.50%。今朝我国水利举措措施较为亏弱,特殊是农田水利扶植滞后,加洪流利举措措施扶植已成必定之势,估计将来我国水利投资仍将连结较高增速。

公路方面,2013年6月,国务院核准《国度公路网计划(2013年-2030年)》,提出到2030年国度公路网总范围将扩年夜至40.1万千米,此中通俗国道投资年夜约为2.2万亿元,国度高速公路投资年夜约为2.5万亿元。2013年,我国公路扶植投资最先恢复,全年完成投资额1.37万亿元,同比增加7.7%。2014年1-9月,我国公路扶植投资为1.08万亿元,同比增加14.60%,此中通俗国省道、农村公路投资增速均在20%摆布。今朝我国公路网还具有总量不足和布局矛盾凸起等问题,估计将来我国将适度增强公路特殊是农村公路的扶植力度,但全体来看将来将很难再迎来近似2009年的投资岑岭期。

铁路方面,2013年8月,国务院发布《关在鼎新铁路投融资体系体例加速推动铁路扶植的定见》,从六个方面进行体系体例鼎新,确保铁路扶植资金的落实,铁路扶植投资加速。2014年全国打算铁路固定资产投资8000亿元(含根基扶植、更新革新和机车车辆购买),同比增速将达20.17%,新线投产7000千米。按照铁路 十二五计划 ,2015年末我国铁路停业里程将到达12万千米以上,截至2013年末我国铁路停业里程为10.3万千米,如到达计划要求,2014-2015年年均新增停业里程将达8500千米,估计将来国度在铁路根基扶植上的投入仍将继续连结较高程度。

整体看,将来我国根本举措措施扶植将继续连结较高的投资增速,对项目机器行业的成长连结较年夜支持力度。

面对较年夜去库存压力

在《中国项目机器》的 2014年度全球项目机器制造商50强 排行榜中,徐工团体、中联重科、三一重工、柳工等11家中国企业上榜,此中有3家进入十强。据统计,2012-2013年全球前50年夜项目机器制造商全年合计发卖额别离为1998亿美元和1786亿美元,同比增速别离为2.9%和-10.6%,全球项目机器行业延续低迷。

混凝土机器方面,国产物牌垄断市场,近期面对较年夜的去库存压力,估计2014年全年和2015年销量或将继续下滑。按照中国项目机器行业协会数据,2013年我国混凝土泵车销量为7966台,同比降落26.7%。今朝三一重工和中联重科在混凝土机器范畴的市场据有率到达45%,此中混凝土泵车据有率合计达90%摆布。

跟着三1、中联重科、徐工别离完成对全球混凝土机器领先企业普茨迈斯特、CIFA和M-tec、施维英的收购,其实不断融会对方手艺开辟出新产物,我国混凝土机器在手艺方面无望到达世界领先程度。2014年以来,房地产投资增速较着放缓,开辟商新开工志愿降落,混凝土泵车销量继续连结下滑态势,虽然下半年出台的一系列刺激政策使房地产行业降幅减缓,但因为混凝土机器行业面对较年夜的去库存压力,混凝土泵车销量或将继续降落。

起重机方面,徐工占有汽车起重机残山剩水。跟着基建投资力度慢慢加年夜,估计首要企业起重机销量降幅或将收窄。2013年,我国首要企业起重机销量为17889台,同比降落22.4%。在汽车起重机方面,2013年徐工无限、中联重科和三一重工的市场据有率别离为46.3%、27.8%和14.5%。此中,徐工团体市场份额仍连结第一的地位,但较上一年有所下滑;三一重工最近几年来积极结构起重机营业,市场份额逐年上升。2014年5月三一重工实现与世界领先起重机制造商奥地利帕尔菲格团体交叉持股,并增强计谋合作,估计将来起重机市场合作水平将有所上升。2014年1-9月,我国首要企业起重机累计销量为11280台,同比降落15.35%。跟着我国年夜型基建项目标慢慢开工,估计将来我国起重机销量降幅或将收窄。

发掘机方面,行业合作趋在剧烈,2014年以来发掘机销量同比年夜幅降落,估计将来销量或将继续下滑。按照中国项目机器行业协会数据,2013年,我国发掘机累计销量为126296台,同比降落3.3%,降幅有所收窄。同期,发掘机吨位布局有所调剂,合适城市内部、农村扶植的小型发掘机销量增加敏捷,与矿山开采和年夜型基建项目相干的年夜型发掘机占比有所下滑。我国市场上发掘机首要出产厂商有三1、小松、卡特彼勒、斗山等,2013年其市场据有率别离为13.95%、8.32%、8.49%和7.33%,市场集中度相对较低。

2014年1-9月,房地产市场急速转冷致使衡宇新开工面积呈现负增加,我国首要企业液压发掘机销量累计同比降落15.27%。估计将来房地产市场仍将连结疲软之势,发掘机销量或将继续下滑。

装载机方面,国产物牌为市场支流,跟着基建投资力度慢慢加年夜,估计销量或将有所回升。按照中国项目机器行业协会数据,2013年,我国装载机制造商累计销量为188405台,同比增加3.8%。此中,临工、柳工、龙工、厦工和徐工销量合计占总销量比重为76.51%。装载机在项目机器行业内相对手艺含量小,门坎较低,国内出产厂家浩繁,中小企业外行业低迷的环境下保存更加艰巨。2014年1-9月,我国首要企业装载机累计销量为124458台,同比下滑10.14%。装载机普遍利用在公路、铁路等根本扶植项目和矿业开采等,跟着四时度以来基建项目批复速度加速,估计将来装载机销量增速将有所回升。

推土机方面,山推桂林一枝,出口占比继续晋升,估计将来销量将有所回升。按照中国项目机器行业协会数据,2013年,我国首要推土机制造商73.5KW以上推土机销量为9561台,同比降落6.00%,同比降幅有所收窄。此中,山推继续连结行业的领先地位,全年累计销量5758台,占总销量比重达60%,其他推土机制造商销量与山推比拟仍有较年夜差距。出口市场方面,我国推土机首要出口到缅甸、埃塞俄比亚、南非等国度和地域。2013年73.5KW以上推土机累计出口4565台,同比增加0.46%,占总销量比重上升至47.75%,是项目机器里出口销量占比最高的产物。2014年1-9月,我国首要企业推土机累计销量为6369台,同比下滑17.15%。推土机最年夜的下流需求为根本举措措施扶植,跟着国内基建投资的带动效应慢慢释放、我国项目企业 走出去 力度加年夜带来项目机器出口需求增加,我国推土机行业景气宇无望回升。

压路机:市场集中度较低,2014年以来公路扶植投资提速,估计降幅将有所收窄。按照中国项目机器行业协会数据,2014年1-9月,我国首要企业压路机累计销量为11390台,同比下滑9.41%,首要是产物出口降落幅度较年夜而至。压路机与根本举措措施扶植联系关系性较高,近期我国公路扶植投资加速,将带动国内压路机销量增加,估计将来压路机销量降幅将会有所收窄。

企业加速海外计谋结构

我国项目机器销量增速在2010年到达最年夜值,各出产企业最先纷纭借助国表里本钱市场召募资金,用在扩充产能、加速财产进级和耽误财产链,首要出产商徐工机器(000425,股吧)、中联重科、三一重工、山推股分(000680,股吧)、厦工股分(600815,股吧)和柳工本钱收入范围快速上升,2010-2011年本钱收入合计同比增速别离为126.00%和70.44%,扩大速度远高在销量增加速度。跟着新建产能的慢慢释放,部门新减产能敏捷成为多余产能,项目机器国内市场整体具有供年夜在求的风险。2012年以来,首要出产商最先节制产能扩大程序,2012-2013年本钱收入合计同比增速别离为-26.21%和-39.65%,可是产能多余环境仍然严重。

在产能快速扩大影响下,我国项目机器首要产物保有量随之上升,且保持在较高程度。据中国项目机器工业协会统计,截至2013年末中国项目机器首要产物保有量约为611万-662万台。此中液压发掘机141.9万-153.8万台,73.5kW以上推土机7.6万-8.2万台,装载机171.6万-185.9万台,平地机3.5万-3.7万台,压路机11.8万-12.8万台,轮式起重机22.7万-24.5万台,塔式起重机37.2万-40.3万台,混凝土泵车5.3万-5.7万台,混凝土搅拌站4.3-4.7万台,均处在较高程度。将来下流需求苏醒将起首提高对现有装备的操纵率,当操纵率较为丰满时才会拉动销量的增加。较年夜范围的装备保有量则使得苏醒时候进一步拉长。

在国内产能多余、内需支持身分不足布景下,国内企业加快进军海外市场以消化多余产能。2012-2013年,中联重科、三一团体、徐工团体别离完成对世界混凝土机器制造商前三强意年夜利CIFA、德国普茨迈斯特、德国施维英的收购。2014年,中联重科收购全球干混沙浆装备第一品牌 德国M-TEC公司,并公布拟收购全球出名施工起落机企业荷兰Raxter部门股权;三一重工实现与世界领先起重机制造商奥地利帕尔菲格团体交叉持股。国内龙头企业以国内市场为支持,经由过程国际并购重组、合伙等本钱运作手段取得焦点手艺、品牌和国际市场营销系统,从而周全晋升产物合作力,拓展海外市场份额。

同时,国内项目机器企业不竭加年夜海外建厂力度。三一从2006年最先前后在印度、美国、德国、巴西、印尼等国度成立出产基地。2014年11月其通知布告称拟刊行可转债,此中拟投入10.18亿元用在巴西财产园扶植项目(一期),打算在2016年6月完成装备调试和试出产;徐工巴西制造基地在2014年完工投产;中联重科在2012年与印度Electro-Mech公司合伙成立塔式起重机出产基地,且巴西出产基地在2014年具有出产能力。经由过程当地化制造,企业能够下降分析本钱,为海外客户供给更合适本地需求的产物和更实时的办事,同时也为产物出口供给了更加便当的前提。

跟着国际化历程的加快和对海外市场的拓展,本土企业国际营业收入占比全体呈上升态势。2013年,三一重工、柳工、徐工机器和中联重科的国际收入占比别离为29.9%、19.5%、17.5%、和7.3%,首要企业的国际合作力和抗风险能力慢慢加强。与国际年夜型企业比力,我国项目机器企业的海外出口收入占比仍不敷,将来晋升出口是必定趋向。

另外,国度鼓动勉励设备企业加速 走出去 程序。近期我国不竭推动高铁、核电等手艺设备的出口,若获得冲破,海外施工和总承包项目将有所增添,将给我国项目机器带来必然的出口需求。2014年11月,北京APEC会议核准了《亚太经合组织互联互通蓝图(2015-2025)年》,提出在2025年前实现硬件、软件和人员交换的互联互通,根本举措措施扶植是亚太地域实现硬件互联互通的主要方面;会议时代,我国提出合作成立亚洲根本举措措施投资银行,并出资400亿美元成立丝路基金以撑持 一带一路 扶植。亚太地域的根本举措措施扶植有较年夜的潜伏空间,项目机器将迎来杰出的成长机缘。估计我国项目机器企业将加速海外计谋结构,出口将无望成为行业新的增加点。

合作加重企业呈现分化

2013年以来,我国固定资产投资增速延续回落,项目机器行业企业收入全体保持下滑态势,2013年首要企业实现停业总收入1728.56亿元,同比降落11.08%。

2013年,因为宏不雅经济延续回落,混凝土机器存量市场饱和度较高,起重机下流需求不足,三年夜龙头企业的收入较上年降幅加年夜,此中三一团体和中联重科收入下滑幅度均达15%以上,与此同时,柳工团体收入逆势增加,山推股分和山东临工收入降幅收窄,收入同比降幅连结在5%之内。作为国内叉车行业的龙头企业,安徽协力(600761,股吧)受益在下流物风行业的不变需求,停业总收入波动幅度较小,2012年收入仅降落5.01%,进入2013年以来重拾增加势头。2014年以来房地产市场进入低谷按捺了部门项目机器产物的需求,项目机器行业首要企业收入同比继续下滑。

项目机器企业因产物品种分歧,各产物之间手艺程度差别较年夜,进而影响毛利率程度。第一梯队的三一团体和中联重科依托在混凝土机器产物方面的劣势和较强的本钱节制能力,毛利率程度在2012年之前均跨越30%,2013年以来因行业景气宇低迷停业毛利率跌至30%以下,但仍处在领先程度;厦工股分、山推股分和常林股分(600710,股吧)等产物线相对单一,且首要产物市场合作较为剧烈,毛利率程度不高。

最近几年来,项目机器企业为了增进发卖,年夜量采取分期付款、银行按揭和融资租赁这三种发卖体例,使得其应收账款快速爬升,持久应收款、一年内到期的非活动资产年夜量占用了企业的活动资金。2013年以来,徐工无限、三一团体、中联重科等龙头企业继续操纵其较强的融资能力和多种发卖渠道增进产物的发卖,行业内企业应收账款全体仍呈上升趋向,龙头企业负有回购权利的按揭贷款和融资租赁净额仍然连结增加或保持高位。在宏不雅经济连结弱势、下流扶植项目需求不旺、装备操纵率降落时,企业的回款风险和或有欠债回购风险加年夜,首要企业坏账核销范围和按揭贷款过期回购金额呈不竭增加势头。

因为需求不振,2013年以来年夜部门企业延续调剂库存,以减轻对营运资金的占用压力。2013年底首要企业存货合计488.99亿元,同比降落10.96%,此中中联重科、山东临工和斗山机器等企业存货余额同比降幅均跨越20%,而徐工、山推股分和安徽协力企业库存仍在上升。因为应收账款的收受接管力度和去库存的历程具有差别,2013年业内企业的运营勾当净现金流呈现了变更趋向的分化,柳工团体、江山智能(002097,股吧)等部门企业运营勾当净现金流同比有所好转,徐工无限等企业运营勾当净现金流仍在继续恶化。2014年前三季度,行业内企业全体运营勾当净现金流环境较差,首要是回款的季候性身分而至。

最近几年来,企业积极寻觅机遇进行吞并收购,投资勾当较为活跃。2010-2012年,项目机器行业处在投资岑岭期,部门企业在其投资岑岭年份的投资勾当净现金收入已到达其上年底净资产的20%以上,有的乃至跨越了60%,产能扩大和并购进一步致使企业资金压力增添。2013年以来,三一重工、中联重科等企业的投资现金流出额同比较着削减,其产能扩大程序较着放缓。

前期较年夜的投资收入使得很多项目机器企业债权承担保持高位。2014年9月底,徐工无限、三一团体、柳工团体、厦工股分、江山智能和斗山机器等企业资产欠债率均在60%以上,总本钱化比率均跨越50%,估计将来12-18个月内项目机器行业企业全体仍将面对较年夜的债权压力。

整体看,今朝我国宏不雅经济增速放缓、海外需求低迷,房地产下行压力加年夜,根本举措措施投资需求较为兴旺,因为曩昔部门企业利用较为激进的发卖手段提早预付了部门需求,下流需求增加依然乏力,项目机器行业步入深度调剂阶段。作者:汪晓星 刘惠君

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